本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：一嘉之语

如果问，2020年我国所有的航空公司中，谁的业绩表现最好？

有人会说厦航，毕竟创下了连续34年盈利的奇迹。

也有人会说是春秋，毕竟如果不是因为投资日本春秋影响，盈利应该不成问题。

都不是！

2020年，华夏航空是国内最赚钱的航空公司，更是业绩表现最为优秀的公司。

让人颇感意外的是，华夏航空不仅实现了盈利，而且利润实现了增长。

2020年度，华夏航空营业总收入47.28亿元，同比下降12.56%；净利润6.13亿元，同比增长22.03%。

更让人吃惊的是，2020年各航空公司惨淡经营，遭遇巨亏，华夏航空竟然创造了自成立以来的最高利润。

可以说，华夏航空放了一颗最为闪亮的业绩卫星。

刚刚，华夏航空公布2021年上半年的业绩报告。

那么在2020年有着神勇表现的华夏航空又会是怎么样的呢？


2021年上半年，华夏航空营业收入23.29亿元，同比增加17.41%，相较于2019年同期下降6.03%

实现净利润为1166万元，同比上涨41.71%。

二季度，华夏航空不仅填补了一季度4802万元的亏损，而且还实现了盈利，殊为不易！

对此，华夏航空认为主要系二季度出 行需求逐渐恢复虽叠加二季度燃油价格高企，但公司积极调整经营策略，带动盈利持续改善。

2021年上半年，华夏航空旅客周转量37.78亿人公里，同比上涨24%；

总载运人次309.14万人次，同比上涨22%。

客座率72.29%，同比提升了8.6个百分点。

由此看来，华夏航空各项指标都在提升！

截止2021年6月底，华夏航空机队规模为55架。

那么华夏航空为何连续实现盈利呢？翼哥认为主要有三大原因。

一是独飞航线成为护城河

在疫情冲击下，民航旅客出行需求大降。

因为国际疫情大扩散，民航局出台“五个一”政策，航空公司国际运力转战国内，因此供给大增。

供给远大于需求的情况出现了，与此同时，航空公司现金流极度紧张，因此航空公司之间爆发了抢客大战。

低价竞争成了这一段时间的主旋律。

但华夏航空的情况显然要好得多。

截至2020年底，华夏航空：

在飞航线169条，独飞航线151条，占比高达89%;

华夏航空支线航线163条， 占比高达96%;

华夏航空覆盖航点127个，其中支线航点92个，占比为72.4%，占全国支线航点的47%。

因为华夏航空国际航线占比不大，因此国际疫情对华夏航空冲击不大。

因为独飞航线较多，因此华夏航空生产量降幅并不大。

支线、独飞航线虽然市场空间不大，但幸运的是，华夏航空有效避开了价格竞争的陷阱。

可以说，支线航空已经成了华夏航空的护城河！

二是与政府合作确保收入稳定

华夏航空能够确保收入稳定另外一个重要因素，华夏航空因为许多航线是支线，是独飞航线。

所飞城市也是中西部地区一些中小城市的支线机场，在正常情况下收益情况并不乐观，主流航空公司也不愿进入。

在这种情况下，当地城市为开辟航线，就与华夏航空签订了运力购买协议，通过这种方式可以确保华夏航空的收入。

历年来，政府运力购买模式收入占华夏航空收入差不多在30%上下。

三是政府补贴确保盈利提升

华夏航空飞许多的中小城市的支线机场，自然会得到一些地方政府的航线补贴、财政补贴以及一些奖励。

除此之外，华夏航空每年都会收到民航局给予的支线航空补贴，这个资金是来自于民航发展基金。

每年，华夏航空一家公司收到的支线补贴就占到了整个民航的1/5。

美中不足的是，华夏航空应收账款呈逐年增加趋势。

2016年底，3.2亿元。

2017年底，4.9亿元。

2018年底，8.0亿元。

2019年底，9.9亿元。

2020年底，11.2亿元。

2021年6月底，12.4亿元。

翼哥猜测，华夏航空应收账款主要是在地方政府那边。

因为华夏航空与许多中小城市地方政府签署了运力购买协议，许多地方政府财力有限，拖欠账款也是很常见的一件事。


上半年，华夏航空的股票不再像去年那样一路上行，而是出现大幅下跌。

其中最为引人注目的是7月12日、13日华夏航空连续两日跌停，遭市场做空。

据传闻，7月8日起，华夏航空执飞的航班量出现显著下降。

根据飞常准数据，7月8日华夏航空执飞航班量从此前的240次以上，骤降至不足210次，较前一日大幅减少26%。此后的几天，公司的航班量一直保持在190-210次左右的较低水平。

当然也有观点认为是源自华夏航空的减持。

6月2日，华夏航空发布《持股5%以上股东减持股份预披露公告》，因自身资金安排，持有华夏航空8910万股（占总股本8.79%）的股东天津华夏通融企业管理中心（有限合伙）计划在15个交易日后的6个月内，减持不超过1014万股（占总股本1.00%）。

6月27日，华夏航空再次发布公告，大股东华夏通融减持华夏航空907.8万股，占总股本比例 0.90%。按照公告显示的14.89元/股减持价格，成交金额为1.35亿元。

值得一提的是，该减持发生在6月25日，距6月2日首次披露减持计划，刚刚满15个交易日。

当然，不管市场怎么看，翼哥认为华夏航空作为民营三杰之一，在如今的市场情况下连续实现盈利非常不容易。

对此，要给个大大的赞！